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QFII、RQFII额度取消 “聪明钱”都爱买什么?

文章来源:admin    时间:2019-09-20

  

  来源:中欧基金

  外汇局宣布取消QFII、RQFII额度限制,

  这意味着:澳门太阳城网站登录外资“扫货”A股从此不再限购啦!

  随着QFII、RQFII额度完全放开,未来“聪明钱”流入A股更加便利,那么,外资都爱买什么呢?

  1、外资偏爱哪些行业?

  外资流入A股主要通过“陆股通”和“QFII/RQFII”两个渠道。

  小欧科普下:陆股通就是沪股通和深股通的合称,指外资通过沪港交易所、深港交易所互联通道买卖相应A股;QFII和RQFII是指合格境外机构投资者和人民币境外合格机构投资者。

  截至今年6月,陆股通持股总市值为1.04万亿元,占外资持有A股总市值的63.1%;而QFII/RQFII持股总市值为6078.8亿元,占外资持有A股总市值的36.9%。(来源:经济观察报 《外资9月净买入已超300亿 额度限制取消 QFII新时代开启》,9月15日)

  北上资金是外资的重要代表,我们就以北上资金为例,首先看看外资偏爱哪些行业吧。

  据Wind数据显示,截至今年9月10日,今年以来北上资金配置排名前五的板块为食品饮料(20.1%)、家用电器(10.3%)、医药生物(9.6%)、非银金融(9.3%)、银行(8.7%);

  北上资金行业配置情况

  从2017年-2019年以来北上资金行业配置情况来看,食品饮料、家用电器始终是外资最青睐的行业,位于第一、第二重仓行业。

  从第三重仓行业开始发生变化,行业配置更加多元。不过,医药生物、电子、非银金融、银行、保险等仍是外资较为集中配置的行业。

  外资长期重仓包括食品饮料、家用电器、银行在内的大消费和大金融板块,食品饮料近三年明显逐年上升,家用电器和医药生物则是近两年占比有抬升趋势。

  2、外资喜欢哪些个股?

  聊完行业,再看看外资喜欢哪些个股?

  中信证券曾做过一次统计,筛选出“2017年以来的33个月中,至少有30个月进入过外资重仓股前100,且当前仍为外资重仓股前100”的个股,一共有53只。

  通过分析,可以发现外资偏好的个股具有以下明显特征。

  (1)“行业龙头”是心头好

  统计显示,近七成的外资长期重仓股的净资产收益率跑赢了行业80%的个股;与此同时,近八成的外资长期重仓股市值为行业前80%高。

  数据来源:WIND,截至2019年9月9日

  引自中信证券 《又破新高,这股势力不可小视……》,2019年9月10日,下同;

  (2)盈利能力好

  从利润额来看,外资长期重仓股2017年以来无一发生亏损。

  从净利润增速均值来看,外资长期重仓股2017年以来的表现较为平稳,3个报告期内业绩增速均保持为正,且大幅高于全市场其他个股。

  数据来源:WIND,截至2019年9月9日

  从ROE看,2017年以来,外资长期重仓股的平均ROE达到15%,大幅高于全市场其他个股。

  数据来源:WIND,截至2019年9月9日

  (3)估值相对较低

  “估值便宜”也是外资选股的标准之一。统计显示,除少数行业外,外资长期重仓股的平均市盈率均低于行业均值。

  数据来源:Wind,截至2019年9月9日

  3、外资选股能力怎么样?

  说完这么多外资的喜好,那么,外资的选股能力到底如何?业绩表现怎样呢?

  为了长期跟踪外资的选股能力,中信证券构建了一个外资指数。

  构建方法如下:

  分别取2017年以来,北向外资持仓市值排名前10、前50、前100位的个股作为指数成分股,以股价涨幅的算数平均构建指数表现;同时,每月月初会根据最新的外资持仓情况统一调整一次成分股。

  通过上述方法最终构建而得相关指数的净值走势如下:

  数据来源:Wind,截至2019年9月9日

  从上图可以发现,2017年以来,无论是外资重仓top10、外资重仓top50、还是外资重仓top100,均跑赢同期上证指数。且外资重仓top10指数表现最优,说明外资持股越集中的个股,表现越好。

  4、小结

  可以看出,外资比较偏好大消费和大金融板块,青睐那些估值便宜、盈利能力好的行业龙头;

  他们的重仓个股也有不俗的表现,这使得“聪明钱”的动向也越来越受到国内投资者的关注。

  事实上,随着我国金融市场不断放开,外资涌入加速,外资在A股走势以及市场风格话语权将持续提升,并对A股的市场风格产生影响。对投资者而言,了解外资的选股偏好和选股逻辑,对自身投资也会带来帮助哦

  注:以上内容有部分参考《外资更青睐哪些板块?哪些金融个股?》(国盛证券,2019年9月10日)、《又破新高,这股势力不可小视……》(中信证券、2019年9月10日)等报告。

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